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Q3营收增长超市场预期,陌陌距离Match还差多远?
主播 / 平台 / 快讯 |  2019-11-27   | 来源:原创   | 阅读:592

11月26日,国内在线约会服务平台陌陌对外发布了新一季度的财报。根据这份财报来看,净营收达44.516亿元(约6.228亿美元),同比增长22%,超过华尔街预期;归属于陌陌母公司的净利润为10.881亿元(约1.522亿美元),上一年同期为7.776亿元。受财报发布之后影响,陌陌盘前股价涨了3.66%。

今年,陌陌的股价表现虽说有不少起伏波动,但根据图表来看,涨得幅度还是要更多,这说明它今年发布的几个季度财报受到不少投资者认可。为了拓展更多营收来源,陌陌在三季度推出的换脸产品”ZAO”一时引起很大关注,尽管后续因为隐私肖像问题带来很多质疑,这也还是说明陌陌在不断挖掘新的产品商业价值。

在陌陌发布财报之前,全球最大的在线约会服务提供商Match Group也于11月5日发布财报。一直以来,陌陌在这个行业的对标平台就是Match,截止目前,两个平台的市值差距还是不少。这次美股研究社通过对比中美两个在线约会服务商的Q3财报,从一些核心数据的对比中,也许能够让外界了解陌陌与Match存在哪些差距。

营收同比增长22%环比增速放缓 连续19个季度实现盈利

Q3营收增长超市场预期,陌陌距离Match还差多远?

财报显示,2019年第三季度,陌陌公司净营收达44.516亿元(约6.228亿美元),同比增长22%,市场预期42.9亿元。不按照美国通用会计准则计量,2019年三季度归属于陌陌母公司的净利润为10.881亿元(约1.522亿美元),上一年同期为7.776亿元,持续19个季度盈利。受财报发布之后影响,陌陌盘前股价涨了3.66%,市值为79.90亿美元。

Q3营收增长超市场预期,陌陌距离Match还差多远?

在用户规模方面,2019年9月,陌陌主App月度活跃用户为1.141亿,上一年同期月度活跃用户为1.105亿。2019年第三季度,陌陌公司直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1340万(包括探探付费用户450万),上一年同期为1250万(包括探探的付费用户360万)。

在业务营收方面,第三季度陌陌直播服务营收32.754亿元(约4.582亿美元),与去年同期的27.692亿元相比增长了18%。增值业务营收达到10.646亿元(约1.489亿美元),同比上一年的5.731亿元增长86%。第三季度移动营销营收为8190万元(约1150万美元),移动游戏营收为1580万元(约220万美元)。2019年第三季度其并未产生收入。

根据产品营收来看,陌陌主App的净营收从2018年三季度的33.251亿元增至41.389亿元(约5.791亿美元),第三季度探探的净营收从2018年三季度的1.641亿元增至3.10亿元(约4340万美元)。

在成本支出方面,2019年第三季度的成本和支出为34.879亿元(约4.88亿美元),比上一年同期的30.091亿元增长16%。

根据陌陌的这份财报来看,尽管其在核心数据上的表现可圈可点,但我们同样也要看到其多元化营收的结构仍然不平衡,营收仍过于依赖直播服务营收,但这个业务发展在国内已经面临天花板,对于陌陌来说很有可能会在未来拖累它的股价上涨。同样也是做在线约会服务,美股研究社这次对比陌陌跟Match Group的最新财报业绩,也许能够发现两者市值存在差异的点到底是什么方面。

Q3财报核心数据对比 陌陌的增长故事不如Match?

Q3营收增长超市场预期,陌陌距离Match还差多远?

在收购探探时,陌陌曾宣布要做”中国的Match Group”,Match Group是美国知名的约会产品供应商,旗下拥有包括”美国版探探”Tinder在内的 5 款陌生人社交产品,在美国市场占据不少的市场份额。截止文章发稿时间,陌陌的市值为79.90亿美元,Match的市值为193.96亿美元,市值差距不小。为何陌陌的市值跟Match存在这么大的差距?美股研究社通过对比他们最新财报的,从核心数据的增长也许能够发现谁更得投资者偏爱。

1、 Match营收依赖订阅服务,陌陌营收依赖直播收入

在净营收上,陌陌公司净营收达44.516亿元(约6.228亿美元),Match Group第三季度营收为5.415亿美元,从营收数额来看,陌陌比Match赚的钱更多。这个数据上存在的差距也不是很大,那为何陌陌股价不如Match,在这方面谁能给投资者讲述一个更有增长价值的故事很关键。

尽管陌陌与Match的商业模式很相似,但其实在营收结构方面两者还是存在很大的差异。从他们公布的Q3财报来看,Match营收依赖订阅服务,陌陌营收仍依赖直播收入。

在全世界最流行的五款约会工具中,Match Group占有三款,其中知名度最大的是Tinder,被大家称为美国版陌陌。正是因为Tinder在全球的用户规模很庞大,它也成为贡献Match营收增长的最大功臣。从2018年,Match接近一半的收益来自Tinder。

在这个季度,Match(MTCH)披露,Tinder订阅者正越来越多地使用该服务。每周7天访问该服务的用户数量比去年同期增长30%,平均每周5天以上访问Tinder。Tinder的订阅服务转化为母公司Match Group的在线财务收入。虽说在这个季度并未公布具体的金额,但目前为止订阅服务产生的营收是Match最大的收入来源。

对于Match来说,订阅用户仍然保持不错的增长这就能带动这个业务的增长,因此这也是为何Match会加大在海外市场的进军来保证这个业务营收增长。尽管陌陌也有提供订阅服务,但这个业务贡献的营收并不高。

根据陌陌Q3财报来看,其增值业务营收达到10.646亿元,占总营收比重为23.9%;在这个季度的直播服务营收为32.754亿元,占总营收比重为73.6%。对于陌陌来说,营收过于依赖直播服务增长压力在扩大,尤其是这个核心业务的增速在放缓。陌陌一直希望能够实现营收结构更加平衡,但目前来看由于增值业务贡献的营收比重还不高,因此短期内还是难以让投资者更加相信它的商业模式的增长潜力。

从两个平台的营收结构来看,其实现在都面临一定的问题,尽管Match目前的市值更高,但它对于Tinder依赖性过高,在经过一轮疯狂上涨以后,投资者也开始担忧其估值偏高的风险。对于陌陌来说,如何在其它业务上挖掘出增长价值,尤其是增值业务的增长潜力很关键。

2、 陌陌与Match均面临用户增速放缓,陌陌付费用户贡献营收不敌Match

对于陌陌跟Match来说,用户规模的增长尤其是付费用户是带动他们股价上涨的最大动力,这也是投资者最为关注的核心数据之一。

根据付费用户增长情况来看,截止9月,陌陌主App月度活跃用户为1.141亿;付费用户去重后总数达1340万(包括探探付费用户450万),上一年同期为1250万(包括探探的付费用户360万)。Match在这个季度平均总用户数同比增长19%,至960万。自去年以来,Tinder用户数增长160万,季度增长43.7万,至570万。

从付费用户规模来看,陌陌在数量上是占优势的,但是从付费金额来看,Match在ARPU这个数据上是更占优势。在这个季度,Match的ARPU同比增长4%,至0.59美元。在这个数据上,陌陌并未对外披露它能够从每个用户上赚取的费用。

尽管陌陌这个数据没有公布,但根据中美两个地区用户的付费意识来看,美国用户付费观念更强,这也是为何Match的订阅会员收入能够成为它的最主要收入来源。对于陌陌来说,尽管它也有采取很多措施来增强用户的付费意愿,但毕竟这个过程还是要花时间培育,这也是为何投资者难以在陌陌的身上看到它在用户身上赚钱的能力。

同时我们也要看到两个平台都有面临用户规模增长放缓,对于陌陌、Match来说,用户规模尤其是付费用户规模是吸引投资者的关键,尽管目前两个平台都还保持同比增长,但增速放缓;对于陌陌来说,未来如何在这个数据上实现增长突破,有可能成为提高它的股价拉近与Match市值接近的可能性。

3、 海外市场成为两平台发力重点,Match海外实力比陌陌更有竞争力

在本土市场增长放缓的压力下,发力海外挖掘新的增长潜力也成为陌陌与Match近几年共同的布局方向。据Statista统计,2018年全球约会市场产值为37.4亿美元,而且每年按照约5%的速度增长,2023年产值将会达到46.5亿美元。照这个速度增长来看,进军海外市场能给陌陌与Match带来不小的增长动力。

根据两个平台的海外布局来看,Macth旗下产品在海外的影响力更大,进军的海外市场也是更多,在这个方面陌陌是处于下风。对于企业来说,进军海外需要有充足的资金做储备,毕竟海外市场各项成本支出很大。

目前Macth扩大了其在拉丁美洲、日本、韩国、印度等国家的业务,这一部分预计拥有超过6亿单身人士的市场。在这些市场的增长都爆发了不错的势头,这也成为其吸引投资者的关键。

在印度,Match Group的App从2018年下半年开始就一直位列印度Google Play畅销榜的前五名。同时,在日本,公司旗下的Pairs和Tinder在第二季度成为日本下载量最多的约会软件,下载量分别同比增长33%和60%。在东南亚,Match Group的发展也很顺利,Tinder已经是东南亚六国的10大畅销应用之一。

尽管陌陌也加速在海外的动作,但目前主要阵地还是集中在东南亚市场。除了早期的英文版陌陌跟Blupe,以及将探探推向印度市场之外,近期陌陌已经在海外上线一款名为Olaa的陌生人交友应用。这款产品推向市场主要是东南亚,包括印度尼西亚、菲律宾、澳门和卢森堡等。

一方面MATCH海外市场布局比陌陌更早,这会让它在时机上占据更多优势,有先入为主的机会;另一方面MATCH海外市场用户增速比陌陌更快,这也成为投资者看重的一个点,对于陌陌来说后续如何拓展其在海外市场的发展潜力很关键。

从上面这几个核心数据的对比来看,还是可以看出陌陌跟Match是存在一些差距,这些差距也成为陌陌股价增长不及Match。对于陌陌来说,其实意识到自身的不足然后再去完善提升这才是关键。未来陌陌如何才能赶超macth呢?

拓展更多边际尝试带来可变现机会 发力海外市场带来一轮增长动力

Q3营收增长超市场预期,陌陌距离Match还差多远?

根据陌陌这份新财报来看,核心数据的增长并没有让人失望,这说明其核心业务仍然具备不小的增长潜力。在发布财报之前,摩根士丹利今日发布投资研究报告,维持陌陌股票(Nasdaq:MOMO)”增持”评级,将目标股价定为45美元。知名风投机构的看好,也说明陌陌未来的增长价值受到一定认可,未来它能从什么方面多去尝试?

目前,陌陌旗下已经有不少产品,内容产品矩阵也是越来越丰富,这有利于它借其它社交产品挖掘新的用户增长。在三季度推出的换脸产品ZAO也还是为它带来一波很高的关注,说明陌陌还是在不断的进行边际尝试,目的都是在进一步拓展更多营收来源,实现营收结构更多元化,在商业变现前景上带给投资者更多想象空间,这也是提高它股价增长的关键。

在国内市场仍然在不断尝试产品创新和培育未来,在海外陌陌的后续动作应该也要一直加速。前有YY跟抖音都在海外爆发出很大的增长动力,对于陌陌来说这其实也是一种鼓励,海外市场仍然大有可为。目前陌陌旗下的探探海外市场的App下载量保持不错的涨势,如何在产品本土化上做出更多努力,这也是提高它的产品在海外获客增长的必要之举。

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